24 ก.พ. 2569บล.กรุงศรี : CKP แนะนำ Reduce ที่ TP26F 2.0 บาทTranslatetranslatekeyboard_arrow_downWatchliststarแชร์ CKP (Reduce, TP26F-2.0) กำไรผ่านพีคในปี25มอง Neutral ต่อกำไรปกติอยู่ที่ 680 ลบ. (-14% y-y, -45% q-q) แม้ภาพรวมกำไรปกติFY25 สูงกว่าที่เราและตลาดคาดราว 13% แต่กำไรชะลอลง y-y, q-q จาก Operating deleverage ของเขื่อน NN2 บนรายได้ที่อ่อนตัวและมีค่าใช้จ่ายปิดซ่อมใหญ่ และบริษัทฯ ประกาศ DPS ปี25 ต่ำกว่าเราและตลาดคาดราว 11% ขณะที่ภาพปี26F คงมุมมองเสี่ยงเผชิญฐานสูงจากการเข้าสู่สภาวะ El Niño ใน 3Q26F ซึ่งเป็นช่วงฤดูHigh Season ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ จึงอาจกดดันผลการดำเนินงานของทั้ง NN2 และ XPCL เราคงคำแนะนำ Reduce ที่ TP26F 2.0 บาท มองเป็นจังหวะลดน้ำหนักหลังผ่านรอบบวกจาก La Niña ไปแล้ว ประกอบกับ CKP ยังอยู่ในช่วงเร่งลงทุนโครงการขนาดใหญ่อย่างเขื่อนหลวงพระบางจึงคาด Dividend Yield ปี26-28F ในกรอบเพียง 3.3-4.0% Reported byนายศักดิ์ชาย งอกงามเจ้าหน้าที่ข่าวต่างประเทศ สำนักข่าว อีไฟแนนซ์ไทย
CKP (Reduce, TP26F-2.0) กำไรผ่านพีคในปี25มอง Neutral ต่อกำไรปกติอยู่ที่ 680 ลบ. (-14% y-y, -45% q-q) แม้ภาพรวมกำไรปกติFY25 สูงกว่าที่เราและตลาดคาดราว 13% แต่กำไรชะลอลง y-y, q-q จาก Operating deleverage ของเขื่อน NN2 บนรายได้ที่อ่อนตัวและมีค่าใช้จ่ายปิดซ่อมใหญ่ และบริษัทฯ ประกาศ DPS ปี25 ต่ำกว่าเราและตลาดคาดราว 11% ขณะที่ภาพปี26F คงมุมมองเสี่ยงเผชิญฐานสูงจากการเข้าสู่สภาวะ El Niño ใน 3Q26F ซึ่งเป็นช่วงฤดูHigh Season ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ จึงอาจกดดันผลการดำเนินงานของทั้ง NN2 และ XPCL เราคงคำแนะนำ Reduce ที่ TP26F 2.0 บาท มองเป็นจังหวะลดน้ำหนักหลังผ่านรอบบวกจาก La Niña ไปแล้ว ประกอบกับ CKP ยังอยู่ในช่วงเร่งลงทุนโครงการขนาดใหญ่อย่างเขื่อนหลวงพระบางจึงคาด Dividend Yield ปี26-28F ในกรอบเพียง 3.3-4.0%
