Fundamental StockCKP กำไร 4Q25 ออกมาดีกว่าคาด โดยได้แรงหนุนจาก ส่วนแบ่งกำไรที่สูงกว่าคาด แม้รายได้จาก BIC และ BKC จะลดลง และต้นทุนการดำเนินงานสูงขึ้น เรามองว่า 1Q26F ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีแรงหนุนจาก NN2 inflow ที่สูงและไม่มีการหยุดซ่อมบำรุง แม้จะถูกกดดันบางส่วนจากรายได้ BIC ที่ลดลง yoy และส่วนแบ่งกำไรที่อ่อนตัว qoq เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ (Add) โดยใช้ราคาเป้าหมายตาม DCF ที่ 3.70 บาท เนื่องจาก valuation ที่น่าสนใจ, EBITDA margin ที่สูงถึง 42% เทียบกับคู่แข่งและอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อทุน (net D/E) ที่เพียง 0.6x Retail│Thailand│ Gun Hathaisattha 02 6127128 gun.ha@cgsi.com
