6 Mar 2026บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : TMAN แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมที่ 17.90 บาทTranslatetranslatekeyboard_arrow_downWatchliststarShare What's New :ㆍ เราเข้าประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ (5 มี.ค. 2026) และมีมุมมองเชิงบวก ยอดขาย 1QTD ยังเติบโตต่อ YoY หนุนจากฐานรายได้ที่เติบโตจากการผลของการออกสินค้าใหม่ตลอดทั้งปี 2025 และปีก่อนที่ยังไม่มีรายได้จากการจัดจำหน่ายให้ "Bertram" รวมถึงการรับรู้รายได้ที่มากขึ้นจากลูกค้ากลุ่ม OEM (บริษัทไม่เปิดเผยรายละเอียดสินค้า) ขณะที่ QoQเติบโตได้เล็กน้อยตามปัจจัยฤดูกาล ส่วน GPM คาดลดลงYoY จาก Product Mix ที่อ่อนแอลง แต่ยังขอชดเชยได้บางส่วนจากสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง ทำให้เราคาดกำไรปกติเบื้องต้นใน 1Q26 ที่กรอบ 130-135 ลบ. เติบโตต่อ QoQ และ YoY Our View :ㆍ บริษัทคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2026 ที่ระดับ 10-15% YoY หนุนจาก 1) สินค้ากลุ่มยาแผนปัจจุบันตั้งเป้าเติบโต 10-12% YoY หนุนจากการรับรู้ผลของการกลับมาเปิดใช้งานห้องเเล็บเต็มปี ทำให้บริษัทสามารถรองรับลูกค้าได้เพิ่มขึ้น จากปีก่อนที่ห้องแล็บถูกไฟไหม้ไปในช่วงเดือนพ.ค. 2025 2) ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพตั้งเป้าเติบโต 25-30% YoY จากลูกค้ากลุ่ม OEM ที่ขยายตัว รวมถึงการรับรู้ผลของการนำ "ไอยรา" เข้าไปจำหน่ายใน 7-Eleven จำนวน 2 รสชาติ เต็มปี รวมถึงบริษัทมีแผนออกสินค้าใหม่ต่อเนื่องในปีนี้ 3) ธุรกิจจัดจำหน่ายตั้งเป้าเติบโตเด่น 75% YoY จากการรับรู้รายได้จาก "Bertram" เต็มปี และ 4)ธุรกิจส่งออกตั้งเป้าโต 5-10% YoY แม้จะได้รับผลกระทบจากกัมพูชาเต็มปี แต่จะชดเชยได้จากการขยายแบรนด์ "Propoliz" ในต่างประเทศมากขึ้น อาทิ ตลาดมาเลเซีย, ลาว และฟิลิปปินส์ㆍ คงประมาณการกำไร และคงราคาเหมาะสมที่ 17.90 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 9.5 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" Reported byPhranorm BarkerInternational News Officer, efinanceThai
What's New :ㆍ เราเข้าประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ (5 มี.ค. 2026) และมีมุมมองเชิงบวก ยอดขาย 1QTD ยังเติบโตต่อ YoY หนุนจากฐานรายได้ที่เติบโตจากการผลของการออกสินค้าใหม่ตลอดทั้งปี 2025 และปีก่อนที่ยังไม่มีรายได้จากการจัดจำหน่ายให้ "Bertram" รวมถึงการรับรู้รายได้ที่มากขึ้นจากลูกค้ากลุ่ม OEM (บริษัทไม่เปิดเผยรายละเอียดสินค้า) ขณะที่ QoQเติบโตได้เล็กน้อยตามปัจจัยฤดูกาล ส่วน GPM คาดลดลงYoY จาก Product Mix ที่อ่อนแอลง แต่ยังขอชดเชยได้บางส่วนจากสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง ทำให้เราคาดกำไรปกติเบื้องต้นใน 1Q26 ที่กรอบ 130-135 ลบ. เติบโตต่อ QoQ และ YoY Our View :ㆍ บริษัทคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2026 ที่ระดับ 10-15% YoY หนุนจาก 1) สินค้ากลุ่มยาแผนปัจจุบันตั้งเป้าเติบโต 10-12% YoY หนุนจากการรับรู้ผลของการกลับมาเปิดใช้งานห้องเเล็บเต็มปี ทำให้บริษัทสามารถรองรับลูกค้าได้เพิ่มขึ้น จากปีก่อนที่ห้องแล็บถูกไฟไหม้ไปในช่วงเดือนพ.ค. 2025 2) ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพตั้งเป้าเติบโต 25-30% YoY จากลูกค้ากลุ่ม OEM ที่ขยายตัว รวมถึงการรับรู้ผลของการนำ "ไอยรา" เข้าไปจำหน่ายใน 7-Eleven จำนวน 2 รสชาติ เต็มปี รวมถึงบริษัทมีแผนออกสินค้าใหม่ต่อเนื่องในปีนี้ 3) ธุรกิจจัดจำหน่ายตั้งเป้าเติบโตเด่น 75% YoY จากการรับรู้รายได้จาก "Bertram" เต็มปี และ 4)ธุรกิจส่งออกตั้งเป้าโต 5-10% YoY แม้จะได้รับผลกระทบจากกัมพูชาเต็มปี แต่จะชดเชยได้จากการขยายแบรนด์ "Propoliz" ในต่างประเทศมากขึ้น อาทิ ตลาดมาเลเซีย, ลาว และฟิลิปปินส์ㆍ คงประมาณการกำไร และคงราคาเหมาะสมที่ 17.90 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง ซื้อขายบน PER26 เพียง 9.5 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ"
